Bogotá, 23 oct 2026 – Leonardo Villar, gerente del Banco de la República, alertó este lunes que el presupuesto nacional proyectado para 2027 podría generar un desequilibrio fiscal del 9,4 % del Producto Interno Bruto, una proporción que no se había registrado en la historia reciente del país. El funcionario explicó que, aunque la entrada de dólares para financiar el gasto público ha fortalecido al peso colombiano, el déficit sigue siendo estructuralmente alto y plantea riesgos para la estabilidad macroeconómica.

El flujo de recursos externos, según Villar, proviene de la necesidad de cubrir el Presupuesto General de la Nación 2027. Estos dólares se venden en el mercado local, lo que impulsa la apreciación del peso frente al dólar estadounidense. “Este mecanismo ha sido más pronunciado aquí que en otras economías de la región”, señaló el gerente del Emisor, quien también destacó que la confianza de los inversionistas ha mejorado, reduciendo la prima de riesgo del país.

Sin embargo, la mayor confianza no elimina la brecha entre ingresos y gastos del Estado. “Una percepción de menor riesgo no equivale a una solución fiscal”, puntualizó Villar, quien advirtió que el desequilibrio presupuestario persiste pese a la mejoría en los indicadores de mercado. El presupuesto aprobado, describió como “muy alto”, y sin los ajustes anunciados por el Ejecutivo, el déficit alcanzaría el 9,4 % del PIB. Con las medidas de corrección previstas, la cifra podría bajar a 7,2 %, nivel comparable al registrado durante la pandemia de 2021, cuando Colombia vivió su mayor déficit histórico.

El fortalecimiento del peso ha sido un factor clave para la reciente decisión del Banco de la República de mantener la tasa de interés en 12,25 %, una medida que busca contener la inflación sin sacrificar la credibilidad ante los inversionistas. Villar subrayó que la expectativa de un ajuste fiscal futuro es determinante para la percepción de los mercados, aunque la situación actual siga generando incertidumbre.

El gerente recordó que la última vez que Colombia registró un déficit de magnitud similar fue en la década de 1900, antes de la Guerra de los Mil Días (1899‑1902). Desde entonces, el país ha mantenido un rango de déficit mucho más bajo, lo que convierte la proyección de 2027 en un punto de inflexión para la política económica.

El Ministerio de Hacienda aún no ha detallado el calendario de los ajustes fiscales, pero indicó que se enfocará en la racionalización del gasto y en la mejora de la recaudación tributaria. Analistas del sector financiero coinciden en que la combinación de una política monetaria prudente y una reforma fiscal estructural será esencial para evitar una mayor presión sobre la deuda pública.

El desafío que plantea un déficit del 9,4 % del PIB es doble: por un lado, mantener la confianza de los mercados internacionales; por otro, corregir de forma sostenible el desequilibrio entre ingresos y gastos del Estado. La capacidad del Gobierno para implementar los ajustes anunciados determinará si Colombia logra estabilizar sus finanzas públicas sin sacrificar el crecimiento económico.