Los mercados de Brasil y la moneda local experimentaron un fuerte repunte este lunes tras la inesperada ventaja de Flávio Bolsonaro sobre el presidente Luiz Inácio Lula da Silva en la primera vuelta de las elecciones presidenciales. El real brasileño se fortaleció más de un 4% frente al dólar y el índice Ibovespa avanzó más de un 8%, reflejando la euforia de los inversionistas ante la posibilidad de un cambio en la política fiscal del país.

La jornada bursátil en São Paulo registró su mayor ganancia porcentual diaria desde marzo de 2020. El Ibovespa superó los 205.000 puntos, mientras que en el mercado cambiario, el dólar llegó a caer 4,65% frente a la divisa local, ubicándose en aproximadamente 4,97 reales. Este comportamiento contrastó con la tendencia global, donde la moneda estadounidense ganaba terreno frente a otras divisas internacionales. Fuera de Brasil, el iShares MSCI Brazil ETF, el fondo de BlackRock que replica a las compañías brasileñas, avanzaba cerca de un 13% durante las operaciones en Estados Unidos.

Según los datos oficiales de la votación del domingo 4 de octubre, Flávio Bolsonaro —senador de 45 años e hijo mayor del expresidente Jair Bolsonaro— obtuvo el 47,03% de los votos válidos, frente al 45,16% de Lula. La diferencia de casi 2,2 millones de sufragios no fue suficiente para evitar un balotaje, por lo que ambos candidatos deberán disputar la segunda vuelta el próximo 25 de octubre.

El avance de los activos brasileños respondió principalmente a las proyecciones de los inversionistas frente a un eventual gobierno de Bolsonaro, quien ha prometido contener el crecimiento del endeudamiento público y ajustar las cuentas fiscales. El mercado incorporó rápidamente la posibilidad de una orientación económica más austera tras el periodo de Lula.

Thierry Larose, administrador de portafolio de Vontobel, anticipó antes de la apertura de los mercados un “fuerte repunte” en las cotizaciones del país sudamericano. Las empresas más expuestas a la economía doméstica lideraron las subidas: los títulos de Magazine Luiza, el operador bursátil B3 y el banco BTG Pactual escalaron más de 20%. En contraste, la productora de pulpa Suzano retrocedió hasta 8,5%, evidenciando que la reacción se concentró en sectores sensibles al desempeño interno.

La lectura de los mercados también consideró el desempeño de otros aspirantes de derecha que quedaron fuera de la competencia y que sumaron alrededor de un 5% de los votos. Ese caudal será determinante para el balotaje, ya que Bolsonaro buscará retener el respaldo de la derecha y ampliar su base en el centro, mientras Lula intentará atraer a los electores de las candidaturas eliminadas.

A pesar de la euforia inicial, el escenario político brasileño permanece abierto. Lula conserva una sólida base cercana al 45% y cuenta con tres semanas para reducir la brecha. Además, la composición del Congreso será clave: cualquier reforma fiscal o modificación en el gasto requerirá respaldo legislativo, por lo que las alianzas serán monitoreadas de cerca.

Los analistas advierten que la magnitud de las ganancias deja a los activos brasileños expuestos a episodios de volatilidad si la competencia electoral se estrecha antes del 25 de octubre. Por ahora, los inversionistas han premiado la posibilidad de un ajuste fiscal, pero las próximas encuestas y señales sobre política económica marcarán el rumbo de las cotizaciones.